發(fā)布日期：2017-03-06

2017年2月24日，健康險(xiǎn)服務(wù)公司易雍宣布完成數(shù)千萬元A輪融資，由元璟資本領(lǐng)投，海爾資本跟投。這也成為元璟資本在2017年縱深布局醫(yī)療健康的第一個(gè)案例。

元璟資本成立于2015年8月，在其投資組合中，已囊括了ofo共享單車、在行分答、開始眾籌、探探、Rokid、宋小菜、每日優(yōu)鮮、fiil耳機(jī)、造作等明星項(xiàng)目。

元璟資本合伙人田敏

目前，數(shù)字醫(yī)療健康領(lǐng)域由元璟資本合伙人田敏負(fù)責(zé)，其2017年1月正式宣布履新，此前她曾任GGV副總裁。近日，田敏接受了投中網(wǎng)專訪，闡釋了元璟資本對(duì)于醫(yī)療投資領(lǐng)域的看法及投資策略。

以TPA保險(xiǎn)服務(wù)為醫(yī)療投資奠基

成立于2013年的易雍健康信息咨詢有限公司，是一家專業(yè)從事保險(xiǎn)公司第三方服務(wù)管理（TPA）的公司——它既不是保險(xiǎn)公司，也不是醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，而是對(duì)醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品提供理賠管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和支持服務(wù)的獨(dú)立組織。

據(jù)悉，此次獲得融資的易雍，具備以下兩方面優(yōu)勢(shì)：第一，它將健康險(xiǎn)的核心理算系統(tǒng)引人國(guó)內(nèi)，對(duì)對(duì)其進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)兩年多的本土化的迭代研發(fā)和深度改造，并利用該系統(tǒng)進(jìn)行了20多萬人的實(shí)例應(yīng)用。如今，在該“核心理算系統(tǒng)”的幫助下，易雍不僅擁有了自動(dòng)化理算核賠能力；還可以基于全明細(xì)字段數(shù)據(jù)，采集及實(shí)時(shí)更新醫(yī)藥知識(shí)數(shù)據(jù)庫，從而實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)控費(fèi)以及依托大數(shù)據(jù)分析，進(jìn)行保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新及研發(fā)。第二，在產(chǎn)品及支付端，易雍首創(chuàng)了服務(wù)型醫(yī)療健康險(xiǎn)的模式：一方面，它聯(lián)合法國(guó)再保險(xiǎn)公司，推出了中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司的“世紀(jì)精英個(gè)人醫(yī)療保險(xiǎn)”和利安人壽保險(xiǎn)股份有限公司的“暢享人生醫(yī)療保險(xiǎn)”；另一方面，它首次啟動(dòng)“惠民直付網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”，與南通市第一人民醫(yī)院、鹽城市第三人民醫(yī)院、張家港市中醫(yī)院等醫(yī)院進(jìn)行深度合作——用戶在合作醫(yī)院就診后，無需現(xiàn)場(chǎng)支付費(fèi)用，憑借易雍直付卡簽字即可離開，費(fèi)用由易雍與醫(yī)院直接結(jié)算。

易雍董事長(zhǎng)兼創(chuàng)始人鄭勇透露，計(jì)劃在2017年內(nèi)，將“惠民直付網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院”擴(kuò)展到20家，此后，還將考慮擴(kuò)展到河南省，浙江省，四川省等多地。同時(shí)，除了直付服務(wù)以外，易雍的服務(wù)型健康險(xiǎn)還將專屬的支付通道、保險(xiǎn)轉(zhuǎn)診服務(wù)等納入自己的“服務(wù)計(jì)劃”。

談及本次元璟資本投資易雍的原因，田敏表示，在美國(guó)，服務(wù)驅(qū)動(dòng)型的保險(xiǎn)已成主流；但在中國(guó)，“我們認(rèn)為這條路剛剛開始，掌握專業(yè)化運(yùn)營(yíng)的醫(yī)療健康險(xiǎn)服務(wù)的公司，未來將具有非常大的前景”。此外，易雍的保險(xiǎn)數(shù)據(jù)也為元璟資本所看好，“如果它真的能夠成為醫(yī)療商業(yè)險(xiǎn)的領(lǐng)軍企業(yè)，其產(chǎn)生的大量患者診療數(shù)據(jù)對(duì)于未來的醫(yī)療領(lǐng)域科研以及醫(yī)療控費(fèi)有很大的意義。”

除了投資回報(bào)價(jià)值以外，公司潛在還有更高的醫(yī)療資源價(jià)值。田敏以美國(guó)Multiplan公司為例，她告訴投中網(wǎng)記者，易雍的對(duì)標(biāo)對(duì)象，是美國(guó)的Multiplan公司。Multiplan是美國(guó)資本市場(chǎng)的熱門標(biāo)的，在過去10年時(shí)間中被各大PE機(jī)構(gòu)“買來買去”，2016年時(shí)估值已達(dá)75億美元。Multiplan從未上市，但它手上有大量數(shù)據(jù)，能幫助投資機(jī)構(gòu)在醫(yī)療周邊領(lǐng)域判斷哪些藥好賣、哪個(gè)器械正在有用等等信息。圍繞Multiplan去布局醫(yī)療投資，能看到很多別人可能看不到的東西。“當(dāng)它可以更好地介入到（醫(yī)療）整個(gè)流程中時(shí)，我們會(huì)有很多預(yù)見性。”田敏補(bǔ)充道。

5大趨勢(shì) 搶占商業(yè)健康保險(xiǎn)先機(jī)

近兩年，中國(guó)的醫(yī)療健康險(xiǎn)規(guī)模每年呈50%的增長(zhǎng)；在2016年，整個(gè)醫(yī)療健康險(xiǎn)的保費(fèi)向萬億級(jí)再進(jìn)一步。漸漸的，一些瓶頸性問題開始凸顯：中國(guó)的惡性疾病發(fā)病不斷攀升，保險(xiǎn)公司該如何運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品、設(shè)計(jì)產(chǎn)品，從而獲得較好利潤(rùn)？被保險(xiǎn)人看病時(shí)，尚需承擔(dān)提前支付現(xiàn)金的負(fù)擔(dān)，且后續(xù)理賠時(shí)間長(zhǎng)、理賠過程不透明，理賠體驗(yàn)?zāi)芊窀纳?？商業(yè)保險(xiǎn)與中國(guó)醫(yī)院的接觸才剛剛開始，在未來，商業(yè)保險(xiǎn)將如何影響醫(yī)院、醫(yī)患關(guān)系？

田敏結(jié)合元璟資本近期完成的全球商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展路徑研究，對(duì)未來可能會(huì)指引中國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的趨勢(shì)進(jìn)行了闡釋。

第一個(gè)趨勢(shì)，保險(xiǎn)從“后報(bào)銷型”變成服務(wù)型。很多國(guó)家的健康保險(xiǎn)剛剛發(fā)展時(shí)，和中國(guó)一樣，先開放醫(yī)療資源看病，然后病人拿單據(jù)去審核和報(bào)銷。但保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的掌控，使得醫(yī)療成本不斷高起，結(jié)果成本轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)公司身上，保險(xiǎn)公司就會(huì)虧損。慢慢地大家摸索出道路，從“后報(bào)銷型”變成服務(wù)型。所謂的服務(wù)型，就像易雍聯(lián)合線下的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，去做被保險(xiǎn)人的管理和服務(wù)。實(shí)際上，現(xiàn)在很多美國(guó)的保險(xiǎn)公司已經(jīng)深入?yún)⑴c到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中去了，甚至是深度介入到新藥和新器械的上市環(huán)節(jié)。

第二個(gè)趨勢(shì)，健康險(xiǎn)公司從充分競(jìng)爭(zhēng)變成幾家寡頭壟斷的局面。以美國(guó)為例，美國(guó)目前有8—9家健康險(xiǎn)的專業(yè)運(yùn)營(yíng)的公司，占到全國(guó)90%以上的市場(chǎng)份額。英國(guó)健康險(xiǎn)市場(chǎng)90%以上市場(chǎng)份額掌握在8家公司手中，這幾家公司為什么是寡頭壟斷，實(shí)際上，醫(yī)療資源的把控呈現(xiàn)了一定的區(qū)域化的特征。

第三個(gè)趨勢(shì)，整個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)是從個(gè)人保險(xiǎn)慢慢向團(tuán)體保險(xiǎn)集中。美國(guó)團(tuán)體險(xiǎn)占到整個(gè)市場(chǎng)的90%，因?yàn)樵谡苿?dòng)下，企業(yè)一定要為他的員工買補(bǔ)充的商業(yè)保險(xiǎn)，而不是基礎(chǔ)險(xiǎn)。中國(guó)無論是政策還是企業(yè)也有動(dòng)力在進(jìn)行這個(gè)方向的推動(dòng)。

第四個(gè)趨勢(shì)，整個(gè)醫(yī)療保險(xiǎn)在向著精準(zhǔn)化道路演進(jìn)。目前還是大而統(tǒng)的局面，未來醫(yī)療保險(xiǎn)會(huì)計(jì)算每一個(gè)人群，這就對(duì)有完善的理賠體系提出要求。

第五個(gè)趨勢(shì)，保險(xiǎn)公司除了售賣保險(xiǎn)，也在進(jìn)行各種各樣的激勵(lì)計(jì)劃——將疾病保險(xiǎn)提到預(yù)防和保健的階段。他們聯(lián)合社會(huì)的各種力量，包括健身機(jī)構(gòu)等，希望被保險(xiǎn)人盡量避免疾病，形成針對(duì)被保險(xiǎn)人的健康激勵(lì)計(jì)劃。

田敏說：“作為投資人，我們覺得這5點(diǎn)是中國(guó)未來也會(huì)面對(duì)的趨勢(shì)。從這5點(diǎn)來說，當(dāng)我看到易雍團(tuán)隊(duì)時(shí)，我認(rèn)為它是我們目前看到的公司里面，真正順應(yīng)了這5點(diǎn)發(fā)展趨勢(shì)的公司，能夠提前抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行卡位，所以我們就做了這樣一個(gè)投資。”

重點(diǎn)關(guān)注三大領(lǐng)域 縱深布局醫(yī)療投資

田敏于2017年1月正式宣布加入元璟資本，此前她在紀(jì)源資本工作7年，后任職紀(jì)源資本副總裁。她在醫(yī)療方面的主要投資案例包括睿寶兒科、美吉基因、瑞博生物、藥品終端網(wǎng)、翼依科技、紅黃藍(lán)幼兒教育、馬瀧齒科、美年大健康等。

田敏告訴投中網(wǎng)記者，在醫(yī)療投資方面，元璟資本將關(guān)注三大領(lǐng)域，數(shù)字醫(yī)療、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療的高技術(shù)領(lǐng)域。

在數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域，元璟資本借易雍已落下一子。田敏認(rèn)為，大數(shù)據(jù)在未來醫(yī)療領(lǐng)域中具有極大潛力，基于幾個(gè)原因：

基于中國(guó)的人口基數(shù)，中國(guó)的醫(yī)療大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)非常好，中國(guó)的團(tuán)隊(duì)能夠通過與醫(yī)院合作的方式，獲取大量數(shù)據(jù)進(jìn)行機(jī)器深度學(xué)習(xí)和后續(xù)的AI；

由于中國(guó)醫(yī)療水平和質(zhì)量差異巨大，資源分配不均，從數(shù)據(jù)應(yīng)用端，此后AI有機(jī)會(huì)把有經(jīng)驗(yàn)的醫(yī)生的案例等形成體系，輸入到基層醫(yī)療，強(qiáng)化基層醫(yī)療并提升能力。

此外，醫(yī)藥領(lǐng)域正在面臨從化學(xué)藥向精準(zhǔn)靶向藥進(jìn)行演進(jìn)的過程中。而靶向藥，需要大數(shù)據(jù)支撐，“所以我們一定會(huì)在大數(shù)據(jù)領(lǐng)域重點(diǎn)布局。”

至于醫(yī)療服務(wù)，田敏告訴投中網(wǎng)記者，隨著相關(guān)醫(yī)療政策、分級(jí)診療概念的不斷深入，三甲醫(yī)院會(huì)逐步把一些非核心部門逐漸剝離出來，讓民營(yíng)力量承接。所謂非核心部門，就是除了手術(shù)室、住院室、藥房和大疾病配套科室以外的科室，如化療、放療等輔助治療的科室，以及兒科、眼科等。而且，醫(yī)療服務(wù)的特點(diǎn)是，消費(fèi)的持續(xù)性很強(qiáng)，患者基數(shù)很大。“它對(duì)我們意義在于，它可以幫助我們從線下去獲取患者的入口，成為大數(shù)據(jù)的一個(gè)來源。”

而在醫(yī)療的高技術(shù)領(lǐng)域。田敏認(rèn)為，伴隨留學(xué)人才的回歸，未來專注于醫(yī)療機(jī)器人、手術(shù)機(jī)器人、手術(shù)導(dǎo)航體系的初創(chuàng)公司或?qū)⑴d起。

在尋找醫(yī)療行業(yè)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)方面，田敏希望創(chuàng)始人及團(tuán)隊(duì)能夠兼顧醫(yī)療和技術(shù)的平衡。她說：“在創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)和核心團(tuán)隊(duì)里，一定要有對(duì)醫(yī)療有特別深入認(rèn)識(shí)的人，這樣你才能達(dá)到你最終想要切入的核心人群。”像我們現(xiàn)在看到很多醫(yī)療類AI團(tuán)隊(duì)，大多都是技術(shù)團(tuán)隊(duì)，盡管目前階段，有些和科研方面的結(jié)合還不錯(cuò)；但未來如果跟臨床結(jié)合，技術(shù)人員的局限性可能就會(huì)顯露出來。“此外，田敏認(rèn)為，在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，技術(shù)的領(lǐng)先往往是暫時(shí)的，因此”公司的執(zhí)行力特別重要“；加之”中國(guó)的醫(yī)院都是比較難啃的骨頭“，因此是否能尋找到在醫(yī)療領(lǐng)域有一定影響力的人，也非常重要。

”不過，投資的時(shí)機(jī)其實(shí)蠻難把握的，“田敏表示：”例如影像，最近我們花了很大的力氣看，所有的國(guó)內(nèi)團(tuán)隊(duì)我們都看過一遍，但我們還沒有投任何一個(gè)團(tuán)隊(duì)。“她向投中網(wǎng)記者解釋道，盡管AI在國(guó)內(nèi)外都很熱，離商業(yè)化還又一定距離，但估值已經(jīng)成為了熱點(diǎn)。”你選擇時(shí)點(diǎn)，永遠(yuǎn)是選擇估值和你現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)相匹配、相對(duì)應(yīng)的關(guān)系?，F(xiàn)在AI整體就處于估值虛高、商業(yè)化程度還有待去觀察的一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。“田敏表示，元璟資本在投資大數(shù)據(jù)、線下醫(yī)療時(shí)，同樣關(guān)注它們商業(yè)化的基礎(chǔ)及能力，”所以，我們比較看重，從它的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)產(chǎn)生商業(yè)化價(jià)值的時(shí)間點(diǎn)“。

來源：投資中國(guó)網(wǎng)